崔杰

案件注重質量,不追求數量

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以案說法—操縱證券市場,被罰沒5億不算多?

專欄:公司法 2020-09-18 33614 0 原創

以案說法—操縱證券市場,被罰沒5億不算多?

一、案情簡介

2011年12月至2017年6月期間,吳某作為凱瑞德控股股份有限公司的實際控制人利用個人控股的浙江第五季事業有限公司賬戶、借用他人賬戶包括33個HOMS子賬戶、2個自然人賬戶和1個機構賬戶,集中資金優勢,配合公司資產收購重大事項,拉臺凱瑞德股價。吳某操作市場的具體模式為:第一步:買入股票進行建倉。2014年8月至9月,利用上述賬戶在39個交易日中的37個交易日買賣凱瑞德股票;第二步:發布利好消息配合二級市場交易。吳某控制凱瑞德發布不實利好消息配合拉動二級市場股票,例如發展彩票業務、基金業務等,監管機構查證其并未開展相關業務;第三步:賣出股票獲利,利用上述操縱市場的手段連續買賣獲利人民幣85,321,938.52元。證監會認為,吳某控制凱瑞德發布一系列利好公告,并利用賬戶組集中資金優勢、持股優勢連續買賣和在自己實際控制的賬戶之間交易,配合拉抬“凱瑞德”股價的行為,違反了2005年《證券法》第七十七條第一款第一項、第三項的規定,構成2005年《證券法》第二百零三條所述“操縱證券市場”的行為。對吳某罰沒逾五億元,并采取終身市場禁入措施。

二、律師說法

本案中,吳某以自己實際控制的賬戶之間進行證券交易以及集中資金優勢、持股優勢、利用信息優勢連續買賣股票的行為觸發《證券法》禁止的操縱證券市場的行為,被證監會以2005年《證券法》中操縱市場的頂格處罰規定,處以違法所得五倍的罰款。因為罰沒數額較大引起社會關注,但是2019年修訂后的新《證券法》將操縱市場的處罰由“沒收違法所得,并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款”提高為“沒收違法所得,并處以違法所得一倍以上十倍以下的罰款”,也就是說,如果適用新《證券法》,吳某可能最高被罰沒逾九億元,所以對比而言五億還真不算多!新《證券法》一個的特點是顯著提高證券違法違規成本,重典治亂世,從證監會的處罰案例中也可窺見一斑。

另外,除證監會給與行政處罰外,若吳某的行為若最終被認定為違法,那么投資者可以提起集體訴訟,要求其依法承擔民事賠償責任,與此配套的代表人集體訴訟制度也將有用武之地!

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公司法專欄作者

崔杰律師,畢業于北京大學法學院,取得法律碩士學位。具有軍工涉密咨詢服務資格,主要從事企業上市、私募基金、證券金融糾紛解決、并購重組等法律服務。團隊成員均畢業于北

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